FASやM&Aアドバイザリーのデューデリジェンス（DD）職を受けるなら、面接対策は「志望動機」と「会計知識」の二本立てでは足りません。実務では、限られた資料から対象会社の収益力・キャッシュ創出力・リスクを見極め、買い手や投資家が意思決定できる形に整理する必要があります。
そのため面接でも、財務諸表を読めるか、数字の変化に仮説を置けるか、追加で何を確認するか、結論を相手に伝えられるかが重要です。
KPMG FASのTransaction Services部門は、財務DDを主要業務とし、帳簿や売上データ、対象会社へのインタビューなどから課題・リスク・改善余地を調べ、報告へまとめると説明しています。面接準備も、この実務の流れから逆算すると効率的です。
まず押さえたい「頻出質問」の6領域
企業ごとの実際の質問文は公開されていないことが多いため、「必ずこの質問が出る」と断定するのは危険です。一方、財務DDの職務内容から、準備優先度の高い論点は整理できます。
| 領域 | 想定される質問 | 面接官が確認したいこと |
|---|---|---|
| 志望理由 | なぜ監査・経理・IBDではなくDDか | 業務理解と転職理由の一貫性 |
| 会計 | BS・PL・CFのつながりを説明して | 会計の基礎と数字への耐性 |
| 収益力 | EBITDAをどう分析するか | 一時要因と実力値を分ける力 |
| 運転資本 | 運転資本が増えると何が起きるか | キャッシュへの理解 |
| DD実務 | どんな資料を追加で依頼するか | 仮説検証と優先順位付け |
| 経験 | 短納期で品質を担保した経験は | プロジェクト遂行力 |
質問1｜「なぜデューデリジェンスなのですか」
弱い回答
「M&Aに興味があり、専門性を高めたいからです」だけでは、FAS、FA、バリュエーション、PEなどにも当てはまります。
強い回答の組み立て
- 現職で何を経験したか
- その経験の中で、企業の数字を深く分析する面白さを感じた場面
- DDで扱いたい論点
- 将来どのようなM&A人材になりたいか
例えば監査経験者なら、「監査で財務情報の正確性を見る経験を積んだ。今後は取引目的で正常収益力や運転資本、ネットデットなどを分析し、意思決定に近い場所で価値を出したい」という流れなら、DDとの接続が明確です。
FAS全体の面接準備も確認したい場合は、FAS面接の対策もあわせて整理しておくとよいでしょう。
質問2｜「EBITDAはなぜそのまま使えないことがありますか」
財務DDでは、会計上の数値をそのまま受け取らず、持続可能な収益力を考える場面があります。
回答では、例えば次の観点を挙げます。
- 一過性の売上・費用
- オーナー企業特有の関連当事者取引
- 通常水準と異なる役員報酬
- 災害・訴訟・移転などの特殊要因
- 会計方針や計上タイミングの影響
ポイントは「調整項目を暗記すること」ではなく、その項目が買収後も続くのかを説明できることです。
面接で「売上が伸びているのにEBITDAが悪化しています。何を見ますか」と聞かれたら、単価、数量、商品ミックス、粗利率、人件費、外注費、販促費、一時費用などへ分解します。そこから追加資料を提案できれば、分析の筋道が伝わります。
質問3｜「運転資本が増えるとキャッシュフローはどうなりますか」
売掛金や棚卸資産が増え、買掛金等で相殺されなければ、通常はキャッシュが拘束されます。
ただし面接では一段深く、なぜ増えたかまで考えます。
- 売上成長に伴う正常な増加か
- 回収サイトが悪化していないか
- 滞留在庫が増えていないか
- 仕入条件が変わっていないか
- 季節性による一時的な増加か
M&Aではクロージング時の運転資本水準が価格調整に関係することもあるため、月次推移や季節性を確認する姿勢まで示せると、実務への理解が伝わります。
質問4｜「対象会社の利益が急増しています。何を確認しますか」
この質問は、結論よりも仮説の幅が重要です。
まず売上側とコスト側へ分けます。
売上側
- 値上げ
- 数量増
- 新規顧客
- 大口顧客への集中
- 一時的な案件
- M&Aによる連結範囲変化
コスト側
- 原価率改善
- 人員構成変化
- 外注費減少
- 費用計上時期
- 補助金等
そのうえで「月次PL、顧客別・商品別売上、粗利、契約、受注残、主要費用の明細を確認します」と追加DDへつなげます。
EYもM&A DDについて、財務・税務・商業・オペレーション・IT・サイバーなど複数領域から取引価値のドライバーとリスクを確認すると説明しています。財務だけで説明できない変化があれば、他領域との連携を想定することも大切です。
質問5｜「限られた期間で、どこから調べますか」
DDは情報量が多いため、全部を同じ深さで見るのではなく重要論点を絞ります。
回答例は次のように組み立てられます。
最初に案件の目的と買い手が重視する論点を確認します。そのうえで、売上・粗利・EBITDA・運転資本・ネットデットのトレンドを俯瞰し、変動が大きい項目に仮説を置きます。重要性と取引価格への影響で優先順位を付け、必要資料と経営陣への質問を追加します。
「とにかく全勘定を確認します」より、案件目的に沿って優先順位を付ける回答がDDらしい考え方です。
質問6｜「厳しい期限で品質を守った経験を教えてください」
財務知識だけでなく、実務の進め方も見られます。STARだけで終わらせず、DDで再現できる形へ変換します。
- Situation：決算、監査、案件など短納期だった背景
- Task：自分の責任範囲
- Action：論点整理、優先順位、レビュー、関係者調整
- Result：期限・品質・改善結果
- Transfer：DDでもどう再現するか
特に「自分一人で頑張った」より、上司・他部署・クライアントから必要情報を引き出した経験のほうが、DDのチームワークと接続しやすいでしょう。
未経験者は何を聞かれたら危ないか
未経験者がつまずきやすいのは、難しいM&A用語より、基礎を曖昧にしたまま志望動機だけを作ることです。
最低限、次は自分の言葉で説明できるようにします。
- 3表のつながり
- EBITDAと営業利益の違い
- 運転資本
- ネットデット
- 一過性損益
- 売上・粗利の分解
- 買収価格に影響する主要リスク
資格は知識の証明になりますが、資格名だけで面接を通過できるわけではありません。M&A関連資格の考え方も参考にしつつ、資格知識をケース回答へ落とし込むことが重要です。
面接前日に使えるチェックリスト
- 応募チームが財務DD・ビジネスDD・IT DDのどこを担うか確認した
- 過去のM&A案件を2〜3件調べた
- 3表を口頭で説明できる
- EBITDAの調整例を3つ言える
- 運転資本増減の意味を説明できる
- 自分の職歴からDDに転用できる経験を3件用意した
- 「追加で何を確認するか」を言う練習をした
- 逆質問でチームの案件構成・育成・専門領域を確認する準備をした
クロスボーダー案件を志望するなら、英語力の評価もポジションで変わります。M&Aアドバイザリーで求められる英語力も事前に確認しておくと、準備範囲を決めやすくなります。
まとめ｜質問を暗記せず「数字→仮説→追加DD→結論」で答える
デューデリジェンス面接の対策では、質問集を丸暗記するより、財務数値を見たときに何が起きているか仮説を置き、何を追加確認し、投資判断へどう影響するかを話せることが重要です。
すでに面接日が決まっているなら、応募先のサービスラインと自分の経歴を照らし合わせ、優先して潰す論点を絞りましょう。FAS・M&Aの非公開求人を含め、現在の選択肢や選考対策を確認したい場合は、コトラの転職支援へ登録して専門コンサルタントへ相談できます。